Capital Budgeting .


20 views
Uploaded on:
Description
Capital Budgeting. April 2007. Penganggaran Modal (Capital Budgeting). Modal (Capital) menunjukkan aktiva tetap yang digunakan untuk produksi
Transcripts
Slide 1

Capital Budgeting April 2007

Slide 2

Penganggaran Modal (Capital Budgeting) Modal (Capital) menunjukkan aktiva tetap yang digunakan untuk produksi Anggaran (spending plan) adalah sebuah rencana rinci yg memproyeksikan aliran kas masuk dan aliran kas keluar selama beberapa periode pada saat yg akan datang. Capital spending plan adalah garis besar rencana pengeluaran aktiva tetap Penganggaran modular (capital planning) adalah expositions menyeluruh menganalisa proyek2 dan menentuan mana saja yang dimasukkan ke dalam anggaran modular.

Slide 3

Pentingnya Penggangaran Modal Keputusan penggaran modular akan berpengaruh pada jangka waktu yang lama sehingga perusahaan kehilangan fleksibilitasnya. Penanggaran modular yg efektif akan menaikkan ketepatan waktu dan kualitas dari penambahan aktiva. Pengeluaran modular sangatlah penting

Slide 4

Klasifikasi Proyek Replacement: perawatan bisnis mengganti peralatan yg rusak 2. Substitution: pengurangan biaya mengganti peralatan yg sudah ketinggalan jaman sehingga mengurangi biaya 3. Ekspansi produk atau pasar yg sudah ada pengeluaran2 untuk meningkatkan yield produk yg sudah ada atau menambah toko. 4. Ekspansi ke produk atau pasar yang baru 5. Proyek keamanan atau lingkungan 6 . Penelitian dan pengembangan 7 . Kontrak2 jangka panjang : kontrak untuk menyediakan produk atau jasa pada kustomer tertentu 8. Lain-lain : bangunan kantor, tempat parkir, pesawat terbang perusahaan.

Slide 5

TAHAP-TAHAP PENGANGGARAN MODAL Biaya proyek harus ditentukan Manajemen harus memperkirakan aliran kas yg diharapkan dari proyek, termasuk nilai akhir aktiva Risiko dari aliran kas proyek harus diestimasi. (memakai distribusi probabilitas aliran kas) Dengan mengetahui risiko dari proyek, manajemen harus menentukan biaya modular (cost of capital) yg tepat untuk mendiskon aliran kas proyek Dengan menggunakan nilai waktu uang, aliran kas masuk yang diharapkan digunakan untuk memperkirakan nilai aktiva. Terakhir, nilai sekarang dari aliran kas yg diharapkan dibandingkan dengan biayanya,

Slide 6

Important Concepts A capital planning choice speaks to a long haul speculation choice Cash stream as opposed to acquiring is utilized as a part of capital planning choice The three strategies for positioning ventures are the payback strategy, the inward rate of return, and net present esteem The markdown rate or cutoff rate is ordinarily the cost of capital The tow essential trade inflows broke down out a capital planning choice are the aftertax working advantages and the expense shield advantages of deterioration

Slide 7

METODE2 KEPUTUSAN PENGANGGARAN MODAL Payback period Net Present Value (NPV) Internal Rate of Return (IRR) Profitability Index

Slide 8

PAYBACK PERIOD (Periode Pengembalian) Periode waktu yang menunjukkan berapa lama dana yang diinvestasikan akan bisa kembali Contoh:

Slide 9

Rumus: Payback = tahun sebelum balik modular +biaya yang belum balik pada awal tahun/aliran kas pada tahun tsb Proyek A payback period = 2 tahun Proyek B payback period = 3.8 tahun Makin pendek payback period makin baik.

Slide 10

Payback Period Jika payback period suatu investasi kurang dari payback period yang disyaratkan, maka usulan investasi layak diterima semua. Masalah2 dgn payback period: 1. Mengabaikan aliran kas masuk setelah periode cutofff. Contoh: $2000 di tahun 3 untuk proyek A diabaikan. Juga $5000 di tahun 5 untuk proyek B. Walaupun $5.000 diganti dgn $50.000, itu tidak mempengaruhi choice pada metode payback period.

Slide 11

2. Metoda payback tidak mempertimbangkan nilai waktu uang. Proyek pertama lebih bagus karena mendapatkan 9000 pada tahun pertama

Slide 12

2. Net Present Value (NPV) Adalah metode penilaian investasi yg menggunakan marked down income. (mempertimbangkan nilai waktu uang pada aliran kas yg terjadi) Net Present Value - Present estimation of money streams less starting speculations. Opportunity Cost of Capital - Expected rate of return surrendered by putting resources into a venture

Slide 13

$4.55 Added Value $50 Initial Investment Net Present Value Example Suppose we can put $50 today and get $60 in one year. What is our expansion in esteem given a 10% expected return? This is the meaning of NPV

Slide 14

Net Present Value Rumus: NPV = PV - required venture

Slide 15

Net Present Value Terminology C = Cash Flow t = day and age of the speculation r = "opportunity cost of capital" The Cash Flow could be certain or negative whenever period.

Slide 16

Net Present Value Net Present Value Rule Managers increment shareholders\' riches by tolerating all undertakings that are worth more than they cost. In this manner, they ought to acknowledge all activities with a positive net present esteem.

Slide 17

NPV Example Perusahaan anda mempunyai kesempatan untuk membeli gedung kantor. Anda akan mempunyai penyewa yang bersedia untuk membayar sebesar Rp16 jt per tahun selama 3 tahun. Pada akhir tahun ketiga anda memperkirakan akan bisa menjual gedung kantor itu senilai Rp 450 juta. Harga berapa yang anda mau bayar untuk gedung kantor itu? Rate of return yg diharapkan= 7%

Slide 18

0 1 2 3 Present Value 14,953 380,395 $409,323 Net Present Value $466,000 Example – proceeded with (dalam ribuan) $450,000 $16,000

Slide 19

Apabila gedung kantor itu ditawarkan untuk dijual dengan harga Rp350 jt, apakah anda akan membelinya? Dan berapa nilai tambah (included esteem) yang dihasilkan oleh pembelian anda? (dalam ribuan)

Slide 20

IRR Adalah tingkat markdown (rebate rate) yang menyamakan nilai sekarang dari aliran kas yang akan terjadi (PV inflows) dengan nilai sekarang aliran kas keluar mula2 (PV venture cost) PV (inflows) = PV (speculation costs) Atau Internal Rate of Return (IRR) - Discount rate at which NPV = 0. Mencari IRR dilakukan dengan prosedur coba2 (trial dan mistake) Jadi, apabila display esteem terlalu rendah maka kita merendahkan IRR nya. Sebaliknya apabila PV terlalu tinggi, kita meninggikan IRRnya

Slide 21

Internal Rate of Return Example You can buy a working for $350,000. The venture will create $16,000 in real money streams (i.e. lease) amid the initial three years. Toward the end of three years you will offer the working for $450,000. What is the IRR on this speculation?

Slide 22

Internal Rate of Return IRR = 12.96%

Slide 23

IRR Kriteria penerimaan: Apabila suatu proyek mempunyai IRR lebih besar daripada biaya dana (cost of store) maka proyek diterima. Ini berarti proyek menguntungkan karena ada kelebihan dana bagi shareholder setelah dana yg dihasilkan proyek digunakan untuk membayar modular. IRR dibandingkan dengan cost of store atau leap rate.

Slide 24

Perbandingan antara Metode NPV dan IRR Apabila ada satu proyek yang independen maka NPV dan IRR akan selalu memberikan rekomendasi yang sama untuk menerima atau menolak usulan proyek tersebut. Tapi apabila ada proyek2 yang totally unrelated, NPV dan IRR tidak selalu memberikan rekomendasi yg sama. Ini disebabkan oleh dua kondisi: Ukuran proyek berbeda . Yg satu lebih besar daripada yg lain Perbedaan waktu . Waktu dari aliran kas dari dua proyek berbeda. Satu proyek aliran kasnya terjadi pada tahun2 awal sementara yg proyek yg lain aliran kasnya terjadi pada tahun2 akhir Intinya: untuk proyek2 yg fundamentally unrelated, pilih proyek dengan NPV yang tertinggi.

Slide 25

Profitability Index Rumus PI = PV dari aliran kas y.a.d Investasi awal Proyek yang diterima adalah proyek yang mempunyai PI tertinggi

Recommended
View more...